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机械开局良好发展可期我的钢铁-【资讯】

发布时间:2021-07-19 12:29:54 阅读: 来源:压力表厂家

机械:开局良好 发展可期_我的钢铁

    今年一季度机械行业形势良好,全行业完成工业总产值10983.91亿元,增长29.24%,销售产值10605.24亿元,增长29.26%,增速高于七年同期10.26个百分点,产销率96.66%。

    农业机械受惠于政策对农业的重点支持,随着国家对农业各项优惠政策的实施,农民购买农业机械的积极性提高,农业机械产品需求出现新热点,大中型拖拉机、场上作业机械需求旺盛,预计06年可继续高速增长态势。

    汽车行业受国家鼓励环保型小排量汽车的影响,产量同比增长36.3%。其中轿车产量同比增长70.56%,汽车生产进入新一轮增长期。

    机床工具行业中,数控机床产量增长19.42%,普通机床产量增长12.45%。

    工程机械行业仍然处于恢复性增长阶段,由于05 年一季度基数较低,因此06 年同比增速较高。

    由于国家在石化、环保和城建领域的投入增加,一季度石化专用设备同比增长133.46%、分离机械同比增长52.29%、环保设备同比增长37.67%。

    发电设备在去年超高速增长的基础上,一季度整体保持大幅增长,其中水轮发电机增长25.67%,汽轮发电机增长42.73%。

    仪器仪表行业中数字化、智能化的电工电器仪表和环境监测仪表的增幅为31.15%和67.45%。另一方面居民消费水平提升导致数码相机的热销。

    食品包装机械也出现了明显的回暖趋势,逐步出现了越来越旺盛的增长势头,一季度同比增长21.88%。

    

      表1 2005-2006 年子行业产值增速对比情况 单位:%

    

      行业05年1-3月06年1-3月同比

    

      农业机械16.1033.1217.02

    

      内燃机19.7913.69-6.10

    

      工程机械-12.6640.2152.87

    

      仪器仪表22.6328.966.33

    

      文化办公22.6115.33-7.28

    

      石化通用25.5625.900.34

    

      重型矿山26.5833.256.67

    

      机床工具28.6429.891.25

    

      电工电器31.4130.89-0.52

    

      基础件30.1328.10-2.03

    

      食品包装17.1721.884.71

    

      汽车4.3331.4627.13

    

      其他机械38.4919.61-18.88

    

      全国总计18.8629.2410.38

    

    2006年行业总体运行情况预测

    2006年机械行业总体收入预计可以保持20%增长,利润增长率会超过2005年1.49%的水平,利润增长率可以达到3%~5%。

    2006年,机械行业的国际市场竞争将更激烈,中国机械出口仍以小型、高性价比、高耗能机械产品为主,出口将进入平稳发展期,但一些子行业的部分具有较高附加值的产品和成套设备的出口有望创出佳绩。

    普通机械产能过剩

    2006年机械行业产能供过于求局面将越来越明显,主要表现在产品趋同、技术水平普遍偏低,互相争抢资源导致资源供应分散、降价争夺用户引发恶性竞争等。由于前几年过快投资需要消化,机械行业结构调整显然不是短期可以解决的,2006

    年一般机械产品供过于求的局面难以扭转,形势不容乐观。而部分企业由于生产设备落后、产品技术含量低、人才缺乏、没有资金规模优势,将在激烈的市场竞争中被淘汰。

    行业分化加剧

    根据“十一五”规划,预计2006年固定资产投资不会大幅下降,将经历一个增幅收窄的过程,全年将保持20%~23%的增长。预计机械工业GDP增长将在8%~9%。

    2006 年我国铁路装备、航空设备制造、船用柴油机和输变电设备等行业在未来2~3年面临高速增长的需求背景,同时这几个行业的进入壁垒和集中度也较高;机床工具行业虽然整体需求增长减速,但产业结构升级的机遇使龙头企业成为变局中的受益者;叉车、电梯、大中型客车、机械基础件、零部件等行业周期性较弱,仍处于稳定增长的上升通道;汽车和工程机械行业的高速增长期已经结束,过剩产能需要消化,进入增收不增利的调整期,景气度仍然在低位运行,但经过2005年的下滑后,部分行业存在复苏机会,企业的盈利也有分化。

    重大装备制造业的重大机遇

    由于“十一五”规划和国家振兴重大装备制造业纲要的要求,2006年中央政府将通过财政、税收、投资政策提高重大装备制造业国产化比例和市场份额,大型成套设备生产企业经济效益将大幅增长。采掘、铁路、船舶港口、航空航天、新能源、环保、石油化工等重大机械设备的投资将会有快速增长,出现较高景气度,这些行业将持续3~5年的高速增长。

    预计未来3年,机械行业特别是重大装备制造业将获得高速发展,具有自主知识产权、较大市场占有率的大型成套设备企业和具备进口替代能力的企业将获得优先发展。国有大型上市公司以国内市场为主,政策扶持、规模经济、技术、资金优势明显。民营企业受制于人民币升值和欧美反倾销,低技术含量、低附加值、高能耗、低价格的经营模式急需调整。

    十一五规划指明未来产业结构调整路径,振兴装备制造业的10个重点,几乎涉及全部机械行业重点上市公司,如沈阳机床之与数控机床、晋西车轴之与铁路和城市轨道交通、天地科技之与煤矿设备、振华港机和沪东重机之与船舶港口机械、西飞国际之与航空国防、江钻股份之与石油开采等。不同子行业的不同产品受益程度不同。

    重点上市公司季报点评

    

    G 沈机(000410):数控机床与普通机床此消彼长

    2006 年一季度机床总产量为11931 台,同比去年11712台增长1.87%;实现销售收入同比增长22.93%,净利润同比增长12.55%。

    普通机床产量9156 台,同比去年9902台下降了7.53%,由于市场竞争激烈,普通机床的毛利率均下降了2-3个百分点,由此估计影响全年税后约1000万元。

    

    数控机床产量为2,775 台,同比去年1,810台增长53.32%,发展趋势较强,由于数控机床在毛利中的占比约60%,,实际上对主营利润的支撑已经超过半壁江山。预计全年可保持50%左右的增长率。

    一季度每股收益0.0395 元,06 每股收益预计为0.50 元,5 月11日收盘价为11.15 元,对应动态市盈率22 倍。投资评级为短期“增持”,长期“增持”。

    天地科技(600582):煤矿设备、矿山资源和技术服务并驾齐驱公司一季度主营业务收入14111 万元,同比增长3.9%;净利润719万元,同比增长45.1%。每股收益0.0355 元。

    由于公司参股王坡煤矿和潞宝精煤等公司,从而分享了煤炭资源上涨带来的收益。王坡煤矿的06年产量有望达到150 万吨,按每吨价格400元,净利率15%计算,为公司带来的投资收益为150×400×15%×39.5%=3555万元,每股收益贡献0.18元。潞宝精煤投产后效益也将逐步体现。这两个煤矿是公司投资价值的亮点之一。

    公司未来有望形成煤矿设备、技术服务和煤矿开采三足鼎立的格式。06 每股收益预计为0.65元,5 月24 日收盘价为17.36 元,对应动态市盈率为26.7倍。如果公司能够达到10送2.5 股的平均水平,则动态市盈率约为22倍。投资评级为短期“增持”,长期“增持”。

    G 西飞(000768):一季度业绩增长可观

    公司实现主营业务收入同比去年增长45%,净利润同比增长37.5%。由于铝锭价格上涨等因素影响,公司主营业务利润率下降1.96个百分点,但铝锭涨价的影响主要是对公司铝型材业务,这块业务占公司毛利的比率不到10%。

    总体分析,公司一季度的业绩增长较为可观。5 月24 日收盘价5.85 元,06

    年预计每股收益0.13 元,动态市盈率45倍,投资评级为短期“观望”、长期“增持”。

    重点公司估值分析

    按5月24日的收盘价计算,9家公司的动态市盈率25倍,如果剔除估值偏高的G西飞,并考虑天地科技的股改因素,则8家重点公司的动态市盈率为22倍,仍然具有吸引力。其中G重机、G振华和G合力这些老白马股的市盈率才19倍,新一批白马股中,G沈机22倍,天地科技和G西飞的估值水平偏高,但其所处行业均有高速增长的潜力。

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