分析称美国科技行业并购活动将持续活跃

导语：国外媒体近期发布市场研究报告称，2010年科技行业并购活跃，主要受对经济形势的乐观情绪、充裕的流动性以及行业整合推动。随着宏观经济形势走稳，并购交易重心已从业务恢复调整至战略增长。

以下是文章全文：

并购条件具备

11月，科技股股价回升至2008年10月华尔街大跌以来未曾有过的高位。市场观察人士认为，科技行业的并购活动将进一步延续目前的活跃态势，虽然交易规模或将有所扩大。

纳斯达克综合指数上周四报收于2616点，创年度新高;计算机行业类股今年以来的累计涨幅达到17%。虽然年中受投资者对宏观经济形势的担忧情绪影响，市场走势动荡，但自9月以来，科技行业引领市场走出了一轮牛市行情。

虽然美欧失业率以及政府债务问题对投资者心理构成了负面影响，数个行业类股在过去几个月中仍走出了上行行情。其中科技类股的表现尤为突出。苹果、英特尔、微软等科技领头羊在过去几个月中发布的季度利润和销售额创历史记录，此外这些公司还持有大量现金，流动性非常充裕。

大型科技企业流动性充裕的结果是，即使当前股价上涨拉高了收购交易成本，大企业仍有能力收购规模较小的公司。此外由于收购方股价和收购目标估值在此轮涨势中同步走高，以换股交易作为收购支付方式成为可能。

普华永道公布的一份市场研究报告显示，自2009年年底触底反弹以来，科技行业的并购数量(包括财务收购和战略收购)和交易金额在2010年全年维持上行趋势，且行业中所有重要领域的并购数量都有所增长。该报告称，对经济形势的乐观情绪、充裕的流动性、技术变革以及行业整合将推动科技行业并购活动继续保持活跃态势。

今年到目前为止达成的几笔金额较高的并购交易包括英特尔斥资76.8亿美元收购安全软件公司McAfee，惠普以15亿美元的价格收购安全软件厂商ArcSight以及以23.5亿美元的价格收购存储技术厂商3Par，IBM斥资17亿美元收购数据分析公司Netezza。

推动因素转变

随着宏观经济形势日趋稳定，并购交易背后的推动力量正逐渐发生变化。

普华永道市场研究公司美国交易服务团队负责人马汀·库拉(Martyn Curragh)在报告中指出，在过去的18至24个月中，公司并购活动侧重于发挥协同效应、改善成本结构，以应对经济环境的挑战。受2011年信贷市场和股票市场形势走强影响，并购企业已将其交易重心从业务复苏调整至战略增长和增加收入。

在科技行业这种调整尤为明显。本周四上午，戴尔宣布其正在与数据存储厂商Compellent Technologies进行排他性收购谈判，希望以约8.76亿美元收购后者。若该交易得以达成，则有些安慰的意味，因为戴尔在今年9月份对3Par的竞购案中输给惠普。

由汤森路透和普华永道提供的数据显示，在截至2010年11月的十二个月中，美国并购交易总笔数与2009年同期基本持平，但交易总金额升至7860亿美元，较09年的7220亿美元上升9%;其中科技行业并购规模为810亿美元，交易金额占全行业的比率为12%;工业品领域的并购交易金额占比为13%，能源与电力的交易笔数占比为25%。

受市场领头羊向公司客户提供一站式服务的发展趋势影响，未来科技行业的并购趋势仍将延续。普华永道在其报告中称，科技行业版图将延续近十年来的整合态势，产生少数几家终端硬件、网络、软件以及服务公司;这些公司也将致力于技术收购，以实现差异化或填补自身服务或产品类别空白。

普华永道指出，兼并交易将不仅限于大公司。规模较大企业将通过收购小企业跟上科技潮流发展。例如，本周中间软件开发商Tibco进军商务应用软件市场，出资2300万美元收购客户关系管理软件开发商Loyalty Lab;则宣布将净支付2.12亿美元的现金收购私营云平台Heroku公司，后者为开发人员在其服务器上提供Ruby语言编写的应用。。

普华永道预计，明年收购交易将主要涉及设备、服务以及面向手机与商业用户的媒体领域，网络公司则将进一步扩充本地服务种类。

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